周三上午,玻璃制造巨头康宁(纽约证券交易所股票代码:GLW)的股价在美国东部时间上午 9:35 开始交易时上涨 12.5%,此前该公司在 2021 年第四季度的收益超出预期,并承诺在 2022 年第一季度再次实现这一目标。

在进入今天的收益报告之前,分析师预测康宁将产生 0.52 美元的“核心收益”(这是康宁特有的非 GAAP 指标),销售额为 36 亿美元。相反,康宁的销售额为 37 亿美元,每股盈利 0.54 美元,在营收和利润上都超过了预期。

康宁第四季度销售额同比增长 10%,而“核心收益”仅增长 4%。这听起来可能不太好,但根据公认会计原则(GAAP),康宁实际上最终在本季度每股盈利 0.56 美元,比其核心收益数字高出 0.02 美元——比去年第四季度提高了 100%!

全年,康宁报告销售额比 2020 年增长 25%(总计 141 亿美元),利润增长 137%(摊薄后每股收益 1.28 美元)。该公司的“核心”业绩没有那么好,但仍然相当健康:核心销售额全年增长 23%,核心收益增长 49%。

最后,康宁本季度的自由现金流为 4.25 亿美元,全年为 18 亿美元——大约是康宁去年产生的现金的两倍。

那么这一切对康宁股票意味着什么呢?凭借近 350 亿美元的市值,康宁股票目前的售价约为自由现金流的 19 倍,即 GAAP 利润的 18 倍。尽管该公司的资产负债表上有一些债务(扣除现金后为 55 亿美元),这意味着其企业价值比其市值看起来要贵一些,但相对于分析师预测的 21%,这些价格仍然具有吸引力康宁的长期收益增长。

而且,康宁能够以 2021 年的速度增长的时间越长,康宁股票就越便宜。

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