信用评级机构穆迪(纽约证券交易所代码:MCO)在过去两年中看到业务得到提振,因为低利率和有利的市场条件推动了创纪录的债券和债务发行水平。结果,其评级活动蓬勃发展,该股在 2021 年表现出色,回报率为 34.5%,而标准普尔 500 指数为27%。

然而,穆迪在 2022 年可能会遇到逆风。投资者越来越担心通胀压力,美联储自 COVID-19 大流行开始以来首次讨论加息。以下是穆迪投资者在 2022 年应注意的事项。

市场状况对评级机构有利

当公司发行债券时,穆迪等评级机构通过给债券发行打分来为这些信贷市场带来透明度。这些机构对公司发行的债券或其他债务工具进行评级,以确定这些公司履行其偿债义务的能力。

穆迪受益于有利的市场条件,这为其 2020 年和 2021 年的业务带来了顺风。虽然大流行对市场造成了严重破坏,但美联储对大幅降息和其他宽松货币政策的回应推动了公司的快速发债。

高额债券发行对于穆迪等评级机构来说非常重要,因为它们看到对其服务的需求增加。2020 年,发行了创纪录的公司债务——债券和贷款发行总额为 2.28 万亿美元。因此,穆迪 2020 年的收入增长了 11%,达到 54 亿美元,而净收入增长了 25%,达到近 18 亿美元。

这些有利条件延续到 2021 年,穆迪在第三季度的评级部门看到了有史以来最强劲的第三季度,杠杆贷款发行保持稳健。它还受益于低债务违约率和私募股权基金的强劲活动。到 2021 年的前 9 个月,穆迪的收入又增长了 15%,而净收入增长了 22%。

2022年投资者应注意什么

在经历了过去两年的强劲增长后,穆迪首席执行官罗伯特·福伯在 10 月份的公司第三季度财报电话会议上表示,“到 2022 年,逆风比顺风要多一些” 。

公司的信用评级业务直接受到经济状况和市场波动的影响。它取决于资本市场上发行的债务证券的数量和金额。结果,经济放缓损害了该机构。它还可能会看到利率上升的影响,这可能会影响未来的债务发行。

展望未来,我预计穆迪的增长将随着 2022 年债务发行放缓而放缓。根据路孚特的数据,2020 年发行了 1.86 万亿美元的投资级债券,而 2021 年又发行了 1.46 万亿美元。然而,花旗集团、银行的分析师美国和德意志银行预测 2022 年将放缓,美国公司在这一年发行了 1.3 万亿至 1.4 万亿美元的债券。

然而,Fauber 在公司 10 月份的财报电话会议上指出,该业务确实有一些顺风,包括积极的债务发行、并购的持续强劲以及持续的低利率、低违约环境。穆迪于 2 月 11 日公布其 2021 年全年收益,投资者可以期待听到管理层对 2022 年的最新看法。

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